2025年4月16日，恒帅股份披露接待调研公告，公司于4月16日接待金鹰基金、中信证券2家机构调研。
公告显示，恒帅股份参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书廖维明。调研接待地点为公司会议室。
据了解，恒帅股份在清洗业务上，传统清洗业务面临竞争，增速有压力，ADAS 清洗系统业务未来前景较好。在 ADAS 主动感知清洗系统业务方面，已取得多家客户的批量定点项目，将根据投产进度配置 25 万套/年产能，部分产能投于泰国，具体产能布局依客户的真实需求调整。
据了解，在电机业务上，公司深耕多年，后续除继续现有产业战略外，将开发新兴赛道电机品类和流体产品，围绕四大业务单元布局丰富产品类别，且在多个角度重点投入，在底盘领域取得电机新品种的批量项目定点。
据了解，对于海外业务，公司关注关税政策和经济环境变化，采取应对措施，对美直销业务比重小，当前关税上涨影响小，未来将优化产能布局和策略。公司 2024 年毛利率会降低，长期会持续巩固成本优势使毛利率稳定。ADAS 主动感知清洗系统在未来无人驾驶领域有良好前景，有望成重要增长动力。
答:公司的清洗业务大致上可以分为传统的清洗业务及ADAS清洗系统业务。在传统清洗业务领域,公司已占据较高的市场占有率,由于清洗系统行业本身面临着充分竞争的环境,这导致短期内业务增速承受很多压力;在 ADAS 清洗系统业务方面,随着 Robotaxi、无人快递物流小车等 L3+级别智能驾驶技术逐步进入产业化阶段,预计未来会有较好的市场前景。
答:目前,公司已取得 Waymo、美团、北美新能源客户等客户的主动感知清洗系统或其核心部件的批量定点项目。针对上述已定点项目,公司将根据投产进度陆续配置气液混合式清洗系统 25万套/年的产能,部分产能会投放于泰国生产,具体的产能布局,会按照每个客户的需求计划做调整,以实现地域生产布局的优化和市场响应的提速。
答:公司深耕车用电机和清洗系统领域多年,电机技术及流体技术是公司发展的核心源动力。目前,公司除继续执行现有产业拓源拓品的战略外,将深入挖潜新兴赛道电机品类和流体产品的开发,围绕四大业务单元进行产品布局,丰富产品类别,打造品类丰富的产品超市。过去几年,公司电机拓品方向大多分布在于车身领域,后续公司将有明确的目的性拓展车内电机及底盘领域的电机品种,在大扭矩谐波无刷电机、ESP 电机、EPB 电机、ABS 电机、EMB电机、电动门电机、座椅电机、热管理系统电机执行器、ADAS 清洗系统及相关气泵液泵、EMC 性能、磁路设计、NVH 性能等方面重点投入,为后续发展奠定了稳固的技术基础。公司在 EPB 领域已取得了批量项目的定点,系公司在汽车底盘领域开拓的第一个新品种电机,为底盘领域电机品种拓展奠定重要发展基础。
答:公司始终保持对海外市场关税政策和经济环境变化的持续、重视,针对局部市场潜在的贸易风险,积极主动地采取防范和应对措施。公司对美国市场的直销业务比重较小,2024 年仅占公司整体业务约 2.7%,此外,公司针对外销客户主要采取 EXW、FOB 等报价方式,故关税的上涨对公司目前的影响较小。未来,公司将依据企业战略规划及外部环境变化,全面优化产能布局和发展策略,降低外部环境变化对公司业务可能带来的影响。
答:2024年公司毛利率同比会降低,根本原因为:(1)会计核算口径差异。往年部分费用在管理费用、销售费用等费用类科目核算,2024年该类费用转为在成本类科目核算;(2)部分产品由于终端汽车价格竞争压力较大,成本压力逐步向供应商传导,造成部分产品价格会降低;(3)部分原材料短期价格波动较大,无法向下游传导,造成成本有所上升。从长期的角度看,成本竞争是汽车行业的核心关注点之一,整个产业链都存在比较大的成本改善压力。公司将持续提升与巩固成本优势及核心竞争力,使公司毛利率保持稳定及较好水平。
答:ADAS 系统作为提升驾驶安全性的重要手段,将促使车企加速引入和升级 ADAS 技术,并逐步推动消费需求持续扩大。公司的 ADAS 主动感知清洗系统是在相关领域的前瞻性布局,部分客户已陆续进入定点环节,在未来高级别无人驾驶领域会有较好的未来市场发展的潜力,有望成为公司未来重要增长动力之一。
